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homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分(fēn)别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢续(xù)5月召(zhào)开在即的第(dì)三(sān)届“一带(dài)一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密(mì)集出台。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利(lì)能力修复(fù)，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度依(yī)赖海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是(shhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ì)行业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。