海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利(lì)单季同比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发(fā)展。

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