5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济(jì)领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出(chū)台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大了(le)市场对于(yú)国(guó)内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　2023年石油会暴涨吗，今日油价格表　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国(guó)内(nèi)经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生的(de)，在(zài)这个(gè)过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大(dà)且回调(diào)较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择(zé)更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当前流动性持(chí)续(xù)承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估(gū)值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同(tóng)时发(fā)生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从(cóng)长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然位于历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投(tóu)资于(yú)港股市(shì)场(chǎng)。

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