北交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意(yì)愿也在增加。从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所股票处于(yú)投资(zī)相对(duì)早期阶(jiē)段，更(gèng)具(jù)成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多(duō)只(zhǐ)次(cì)新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产(chǎn)品外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下(xià)，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如(rú)果符(fú)合(hé)基(jī)金合同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(de)代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股(gǔ)总量的(de)角度来(lái)看，公募(mù)参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块的成(chéng)交(jiāo)变得更加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取(qǔ)决(jué)于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)领域的景气(qì)度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十(shí)大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深(shēn)入(rù)细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资(zī)。在(zài)组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会(huì)根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的(de)基(jī)金产品，另一(yī)方面，不(bù)排除(chú)将存(cún)量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研(yán)究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个(gè)股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从20219的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀(pān)升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资(zī)价值仍(réng)然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟(shú)，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还(hái)是(shì)比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司(sī)，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不断(duàn)完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜(shèng)率和赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的(de)成长股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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