本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不(b霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ù)算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ong>八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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