5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东shōu)市新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新(xīn)高。如(rú)广发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业(yè)绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东这(zhè)也使得市(shì)场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上，广画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东发基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药领域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注(zhù)。此外(wài)，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经(jīng)济(jì)下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者(zhě)中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商(shāng)等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预(yù)期更(gèng)进一步强化(huà)，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的(de)复(fù)苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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