5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调(diào)整(zhěng晋m是山西哪里的车)空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(k晋m是山西哪里的车uǎn)利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济晋m是山西哪里的车(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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