金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？ <五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩/p>

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算(suàn)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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