钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到(dào)半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类(lèi)设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ng)司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数据(jù)则称(chēng)，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远。

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