金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺(quē)的(de)力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何其他国(guó)家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至202一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水1年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时(shí)间里(lǐ)增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心(xīn)。但其并(bìng)没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也(yě)会发(fā)现日本的(de)设(shè)备投资开(kāi)始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效(xiào一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)率从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮。

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