5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收益，部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下(xià)行(x部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些íng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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