芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽(hū)视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第(dì)一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业(yè)是国(guó)民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司(sī)

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