中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(cha5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quána5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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