今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等(děng)。

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