大(dà)家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各部门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实现良好(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄hǎo)开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求的(de)支持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心(xīn)测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使用电子对(duì)抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发(fā)动袭击(jī)时普(pǔ)京(jīng)不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的(de)新(xīn)奥加(jiā)廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表示(shì)，这一(yī)决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权(quán)使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试(shì)图袭(xí)击俄罗(luó)斯克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对(duì)乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思(sī)路(lù)上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩(kuò)内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据(jù)验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善(shàn)的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线(xiàn)，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行(xíng)风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡期，低位把握再(zài)布(bù)局机(jī)会；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏(hóng)观波动(dòng)所影响。我们(men)的资源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成(chéng)为未(wèi)来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数(shù)为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机(jī)和两(liǎng)党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落(luò)，同时(shí)也促使美联(lián)储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅(fú)回(huí)升，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛(niú)市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和(hé)预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市(shì)和商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下(xià)降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄由此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷(mí)雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资(zī)金行(xíng)情，高股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利(lì)率下行(xíng)环境下(xià)获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄