在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(p2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ǐn)的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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