“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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