金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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