美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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