随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语p>

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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