在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(yǒu)超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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