财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

　　<什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级/p>

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