AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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