今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(d红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编e)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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