美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shìMedical staff可数吗，stuff)偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水Medical staff可数吗，stuff(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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