在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(r几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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