5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南(nán)方基金等多家头部公(gōng)募(mù)基金密(mì)集(jí)申(shēn)报了跟踪海(hǎi)外(wài)半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体(tǐ)板块表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又(yòu)开始持续下(xià)跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金对半导(dǎo)体主题ETF的越跌(diē)越买(mǎi)，主要是基于(yú)对板(bǎn)块中长期(qī)投资价值的(de)肯定。尽管(guǎn)半导体板(bǎn)块(kuài)年(nián)内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但随着国产替代(dài)持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分领域(yù)仍有较(jiào)多(duō)投(tóu)资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度的持续回(huí)调后(hòu)，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导体指数表现为例，该指数在4月(yuè)6日攀至年内高(gāo)位(wèi)后便开始不断(duàn)下(xià)跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板块周跌(diē)幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管板(bǎn)块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收益(yì)均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却(què)悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF月内份额(é)增幅(fú)居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看年内半(bàn)导体芯片主题(tí)ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品(pǐn)份额(é)均有大(dà)幅增长。其(qí)中，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？体板块持续下(xià)跌，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)田光远分(fēn)析，当前半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)复苏不(bù)及预期主要原因，一是(shì)国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)不及预(yù)期(qī)，国内半导体(tǐ)企业相比海外(wài)半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技(jì)术和人才(cái)等(děng)方面存在差距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客户(hù)导入进程可能不及预(yù)期；二是下(xià)游需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，在边缘政治和全(quán)球(qiú)经济疲软背景(jǐng)下，全球电(diàn)子产品(pǐn)等终端需求(qiú)可能不及预(yù)期，从而导致对(duì)半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全(quán)球半导体行业正处于下行筑(zhù)底(dǐ)的阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为(wèi)有望于今年看到(dào)拐(guǎi)点的出(chū)现”田光远表示，在本轮周期中，率先回暖的种类要(yào)看芯(xīn)片下游的景气度，有创新属性和(hé)份额提(tí)升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济(jì)体重要的构(gòu)成央(yāng)国(guó)企对(duì)资(zī)产回报提出(chū)要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本(běn)效率提升(shēng)是数字化的长期关(guān)键(jiàn)驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维度数字经(jīng)济有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经济复苏会加大(dà)企(qǐ)业(yè)数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资(zī)部副总(zǒng)监、九泰泰(tài)富灵活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源表示，首先，回(huí)顾年初以(yǐ)来半导体板块(kuài)上涨的原因，一方(fāng)面(miàn)是2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行业估值处(chù)于(yú)底(dǐ)部位置；另(lìng)一方面市场(chǎng)预(yù)期基本(běn)面即将见(jiàn)底，再(zài)加上有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从年(nián)初到4月初(chū)半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其(qí)实是过度反应的，所以(yǐ)随着4月中下旬半导体一季报(bào)披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行(xíng)业近期(qī)的持续回调(diào)。”刘(liú)源直言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半导体投资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但(dàn)从资(zī)金对(duì)主题ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买也能看出投资者对板块价(jià)值的肯定(dìng)，多位业内人士也表示，长(zhǎng)期看好半导体板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田(tián)光远表示，从基本(běn)面上，人(rén)工智能(néng)给半导体(tǐ)带来了新的(de)需求增(zēng)量，从周期视角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度虽然(rán)会有一定(dìng)业绩的压力，但一方面需(xū)求会重(zhòng)新(xīn)复苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有国产替代(dài)的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波动较大，且子板块和(hé)细(xì)分线(xiàn)索较多(duō)，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当(dāng)前该板块很多(duō)优(yōu)质的(de)公司处于历史估值分位(wèi)低位(wèi)区(qū)间，随着需(xū)求回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形(xíng)成很(hěn)好(hǎo)的投资机会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命(mìng)，前两(liǎng)次都是以能(néng)源为对象进(jìn)行(xíng)创新，第三次是(shì)信息(xī)为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工(gōng)智能从感知智(zhì)能(néng)走向认知(zhī)智能(néng)后，将对人类生产力的提升产生巨大(dà)的影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的工(gōng)业(yè)革命(mìng)，它(tā)是信息革命经历了(le)个(gè)人电(diàn)脑、互(hù)联网革命和移动互联网(wǎng)革命(mìng)后(hòu)在(zài)万(wàn)物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将会在(zài)经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响人类社会(huì)。当前(qián)仍处(chù)于新一轮(lún)产业革(gé)命爆发(fā)的早(zǎo)期的阶段(duàn)，在人(rén)工智能(néng)带来的技术变革浪潮下(xià)，人(rén)工智(zhì)能(néng)对云管(guǎn)端各方面都产(chǎn)生(shēng)了影(yǐng)响，云侧(cè)变化最为显著(zhù)，很(hěn)多环节发(fā)生了改变，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的(de)投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工智能应用(yòng)的(de)落地，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产生(shēng)新的(de)投资机会。因(yīn)此我们长期看好半导体的投资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投(tóu)资机会(huì)，他认(rèn)为可(kě)以重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包括以AI为代表的创新线(xiàn)、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产化为代表(biǎo)的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中(zhōng)，从半导(dǎo)体(tǐ)国产(chǎn)化为主的设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为主(zhǔ)的(de)芯(xīn)片设计都会在今年都有非常好的机会。首先，基本(běn)面(miàn)上，美国对中国的极限制裁将加速中(zhōng)国芯(xīn)片的国产替代，党的二十(shí)大(dà)对于科技安全的强(qiáng)调为(wèi)芯(xīn)片的国产替代提供(gōng)了坚实(shí)的理论基(jī)础。其次，芯片(piàn)设计板块经过近(jìn)一(yī)年(nián)的充分(fēn)调整，股价已(yǐ)经充分(fēn)反映悲观预期。最后(hòu)，伴随(suí)AI等新需(xū)求拉动，整个(gè)芯片设计(jì)板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪(zōng)和调研半导(dǎo)体行业库存(cún)、动销(xiāo)数据(jù)和重(zhòng)点公(gōng)司的边(biān)际(jì)变化，同时(shí)动态跟踪电子消费品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，AI的(de)基础模(mó)型训练需(xū)要大量算力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施(shī)成为发展基石，算力芯片等核(hé)心(xīn)环节预期(qī)将会受益，后续(xù)有(yǒu)望驱动半导体(tǐ)行业(yè)持(chí)续(xù)增(zēng)长。此外，半导(dǎo)体设备公司(sī)的一季报业(yè)绩(jì)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)，国(guó)产化(huà)趋(qū)势(shì)仍在加速推进(jìn)，后(hòu)续(xù)半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为(wèi)半导体(tǐ)中最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在年内(nèi)迎来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为需要关注(zhù)景气度修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？jiào)确定，但改善的过程(chéng)中股价有(yǒu)可能(néng)波动较大，要结合(hé)基(jī)本面变化综合判断配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓(cāng)来平(píng)衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？