在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”…3千克是多少斤 1千克是一斤吗…到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构3千克是多少斤 1千克是一斤吗看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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