在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格900g是几斤 900g是多少毫升(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会(huì)维(wéi)持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)900g是几斤 900g是多少毫升应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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