4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突(tū)出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。<民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的/p>

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的(de)双重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持(chí民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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