AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展(zhǎn八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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