周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募(mù)股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上(shàng)冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。