大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源马云的钱属于个人吗板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支持力度进(jìn)一步马云的钱属于个人吗加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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