为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总股我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tón我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀g)期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人(rén)中一(yī)方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参(cān)与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户流(liú)水，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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