公募基金一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿(yì)元的管理规(guī)模(mó)，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季(jì)报进入密集披(pī)露(lù)期，顶流基金经理(lǐ)调仓路径和投资思路(lù)也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的(de)管(guǎn)理规模超(chāo)880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基金“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”。一(yī)季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石(shí)油、泸州老窖，减持香港交易(yì)所、招商(shāng)银行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘(liú)彦(yàn)春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集团(tuán)，减持中国中(zhōng)免、药明(míng)康德。另(lìng)一位700亿(yì)级(jí)基金经理谢治宇(yǔ)则加仓了晶晨(chén)股份(fèn)、海康威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的长(zhǎng)坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基金经理张(zhāng)坤掌舵的易方达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有、易(yì)方达优质精(jīng)选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露(lù)了(le)2023年(nián)一季报(bào)。

　　2023年一季度末，张坤的管(guǎn)理规模为889.42亿元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿元(yuán)。

　　一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的(de)基金管(guǎn)理规模超越葛兰(lán)，再度(dù)成(chéng)为主动(dòng)权益类基金“公募(mù)一哥(gē)”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位运(yùn)作，4只(zhǐ)基金的(de)权(quán)益资产仓(cāng)位均超(chāo)过了92％。一季度(dù)张(zhāng)坤所持基金股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。

　　从基(jī)金(jīn)收益来看，张(zhāng)坤掌管的(de)4只基金在(zài)2023年一季(jì)度均实现了正收益，基金(jīn)净值增长率(lǜ)在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所(suǒ)管规(guī)模(mó)最大的基金——易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选在一(yī)季度末的基(jī)金规模(mó)为(wèi)562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净值增(zēng)长(zhǎng)率为1.03％，同期(qī)业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准收(shōu)益率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老窖(jiào)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河股份(fèn)、招商银行、香港交易(yì)所、伊利股份(fèn)、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年(nián)一季度(dù)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选前(qián)十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤对中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油大幅加仓，使其(qí)进入了易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)第十(shí)大(dà)重仓股。此(cǐ)外(wài)，张坤(kūn)对(duì)重仓的(de)4只白酒股进行(xíng)了(le)不同的加减仓操作：加仓泸州老窖、贵州(zhōu)茅台、洋河股(gǔ)份(fèn)，减持五(wǔ)粮(liáng)液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选在(zài)一季度还减持了香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在(zài)一季(jì)报中(zhōng)指(zhǐ)出，个股方(fāng)面，仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。基本面(miàn)价值投资很吸引人的一点是，投资者(zhě)可以用很长一段时间来充(chōng)分观察公(gōng)司的发(fā)展，等到它(tā)们用事(shì)实证(zhèng)明自(zì)己(jǐ)的(de)成功和巨大的成长潜力之后(hòu)，再买入也不(bù)迟。基本面价值投资的优势之一(yī)在于可积累性。如果(guǒ)只是针对(duì)某(mǒu)一次投(tóu)资，积累的重(zhòng)要性(xìng)可能(néng)并不(bù)显著。但如果将投资贯(guàn)穿一(yī)生(shēng)，并将(jiāng)长期复合回报作为终级目标，可(kě)积累(lèi)性就是这一目标的最重要(yào)保障，选(xuǎn)择(zé)一条(tiáo)可(kě)积(jī)累的“很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的(de)。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行业中寻(xún)找投资(zī)机会

　　一(yī)季度末，顶流基金(jīn)经理刘(liú)彦春(chūn)管理(lǐ)规(guī)模达751.63亿(yì)元(yuán)，报告期内(nèi)所管基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长是刘彦春(chūn)管(guǎn)理(lǐ)的规模最大的基金(jīn)，一季度末(mò)规模(mó)达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度A类和(hé)C类份额(é)净(jìng)值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度(dù)末，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长保持高(gāo)仓位运(yùn)行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海(hǎi)大集团、药明康德(dé)、山西汾酒、美(měi)的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成长前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　从(cóng)持仓变动情况(kuàng)来看(kàn)，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)一季(jì)度加仓古井贡(gòng)酒、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、贵(guì)州茅台(tái)等股票，减(jiǎn)持中国中免、药明康德、五粮液(yè)等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基金一季报中指出，我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今(jīn)年主要宏观背景(jǐng)。经(jīng)济运行正常化需要一个(gè)过程，特别是居(jū)民和中小企业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经(jīng)济(jì)逐(zhú)步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信心回升、超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)下降是(shì)必然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升(shēng)。就(jiù)近(jìn)期公(gōng)布的社融和地(dì)产数据分析，二季度A股盈利增速(sù)有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨的路上。除了(le)继续关注整个(gè)经济体发(fā)展状况之(zhī)外，可以将目光更多放在微观企业层(céng)面。可以看到(dào)很(hěn)多(duō)公(gōng)司在过去几年(nián)始终做正确的事(shì)，经营(yíng)效率提升，逆境(jìng)中变得(dé)更加优秀、更加(jiā)强大。不(bù)必(bì)总是关注宏观(guān)数据，多看(kàn)看微观(guān)企业变化可以让内心更加平静。我们对全(quán)年(nián)股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约定较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会。”刘彦春进一(yī)步指出(chū)。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链

　　一季(jì)度末，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)规模达700.12亿元(yuán)，所管4只基金(jīn)在报(bào)告期内均实(shí)现了正收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)最(zuì)大，为(wèi)281.3亿元，一季度基金(jīn)份(fèn)额(é)净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩比较(jiào)基准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保(bǎo)持高仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为三安光电、海(hǎi)康(kāng)威视、海尔智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　从前十大持仓(cāng)变动情况来看，一季度(dù)兴全合润加(jiā)仓海康威视、晶晨股份，使这(zhè)两(liǎng)只股(gǔ)票进入(rù)前十大持(chí)仓。此外，一季度兴全合润加仓三安(ān)光电，减持海尔(ěr)智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润一季报中指出，今年一季(jì)度疫情对(duì)经(jīng)济(jì)的影响基(jī)本消除，整(zhěng)体经济(jì)逐步回到复苏(sū)轨道。随着中国的稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)落实(shí)与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复苏加上预期改(gǎi)善推动资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险偏好回(huí)升。虽然海外(wài)银行出(chū)现了阶段(duàn)性(xìng)危机(jī)，但各(gè)国政府较为迅速地(dì)采取了(le)对应措(cuò)施，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到(dào)稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)‘中特(tè)估(gū)’、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。该(gāi)基金报告期内对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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