分析人士指(zhǐ)出，这几年(nián)啤(pí)酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场(chǎng)主要由(yóu)外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢(láo)掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的(de)华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北(běi)的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本(běn)主要材料；下(xià)游(yóu)终(zhōng)端议价能力较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化(huà)转型(xíng)已多次实施提(tí)价(jià)举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮消(xiāo)费(fèi)场景恢复将加(jiā)速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅度或不弱于(yú)成本催(cuī)生普遍提价的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格稳定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破(pò)价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发(fā)力 高端化势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品(pǐn)上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端(duān)产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券(quàn)朱会(huì)振4月(yuè)29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势(shì)能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯(chún)生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进(jìn)一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端(duān)产品(pǐn)放量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结(jié)构持续升(shēng)级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮(yǐn)场景全面复(fù)苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国(guó)正式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算(suàn)也才30岁(suì)，借此拓展高端(duān)市场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤酒高端及超高(gāo)端(duān)产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明(míng)目(mù)前市场(chǎng)更(gèng)加认可(kě)、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认(rèn)知度或接(jiē)受度(dù)相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二(èr)次(cì)创业”新篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)近(jìn)几年风(fēng)光(guāng)不在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和青岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同(tóng)比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的(de)秘(mì)诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗(qí)下燕京酒號社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售(shòu)业态的(de)落地生(shēng)根(gēn)。中邮(yóu)证(zhèng)券(quàn)分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市(shì)场，推(tuī)动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带(dài)动(dòng)公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放正处起(qǐ)步阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公(gōng)司业绩(jì)弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜(qián)力(lì)及空间，且目前(qián)行业(yè)格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发(fā)展趋势，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)潜力，并有望成为行(xíng)业(yè)新引(yǐn)领者。

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