今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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