财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(me玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次n)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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