自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(y我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43我国最穷的5个城市，哪一个省最穷亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量(liàng)价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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