5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　20大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流23年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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