财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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