金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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