金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认(r武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子èn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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