中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/卯怎么读，卯足劲是什么意思解释财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利卯怎么读，卯足劲是什么意思解释薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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