“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài91是质数吗，95是质数吗)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)91是质数吗，95是质数吗济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn91是质数吗，95是质数吗)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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