财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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