财(cái)联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往(wǎng)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本100块钱值多少美元，100美元是几百元钱属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单(dān)、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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