5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(xià)跌格局(jú)。

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