作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女的通(tōng)胀数(shù)据：4月份(fèn)居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回(huí)落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续(xù)降，出(chū)行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时(shí)候？我(wǒ)们(men)认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今(jīn)年初(chū)以来核(hé)心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济仍在温和修复。下半年随着生猪价(jià)格筑底回升、消费需求逐步(bù)回暖，物(wù)价(jià)水平有望(wàng)回归正常水平，通缩和通胀均不构(gòu)成当(dāng)前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以(yǐ)下(xià)是(shì)正文

　　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别(bié)影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看(kàn)，食(shí)品项仍是主要拖(tuō)累，4月(yuè)食(shí)品(pǐn)价格环比下降(jiàng)1％、非食(shí)品(pǐn)价(jià)格则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核(hé)心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以(yǐ)及消费(fèi)淡季影响(xiǎng)，猪(zhū)肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带(dài)动(dòng)价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品(pǐn)方(fāng)面，小长假出行(xíng)需求带(dài)动(dòng)旅游价格(gé)环(huán)比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内油价(jià)下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工(gōng)具及(jí)交通工具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外(wài)市场需(xū)求表现偏弱及国际(jì)大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内(nèi)生(shēng)产资料、生活资(zī)料价格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格(gé)走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相关行业(yè)价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑(hēi)金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色(sè)采选相关(guān)行(xíng)业价格结束(shù)自去(qù)年底以来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相对充足的影响下，价格(gé)环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到(dào)了(le)需要担心通缩的(de)时候？我们认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去(qù)年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持(chí)续(xù)徘(pái)徊(huái)在(zài)0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但今年(nián)初(chū)以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步缓解(jiě)；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向当前经济(jì)仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度(dù)受疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续(xù)造成扰动。我们(men)认为(wèi)，应(yīng)更(gèng)多关注环比变动(dòng)情况(k甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女uàng)以及(jí)核心CPI的走势。而(ér)随着(zhe)下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉(ròu)收储(chǔ)工作的开展，生猪价格有(yǒu)望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有望逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当前经济的(de)主要矛盾。

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