昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进(jìn)一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)存(cún)栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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